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鎳價向上突破機會正越來越成熟

  自12月底以來,鎳價在9.5萬至10萬之間震蕩,目前震蕩區間已經收窄。另外,此前我們在日報和周報中提示建議關注買入機會為主。我們認為隨著下游不銹鋼利空逐步消失,鎳價未來可以預期的利空主要剩下雨季結束,但是雨季結束主要作用于鎳鐵,我們認為鎳鐵和鎳價的相關性未來將減弱,鎳價越來越具備突破基礎。

  主要邏輯是:

  一、LME去庫存速度較快:由于電動汽車對鎳需求的展望,國外鎳豆庫存下降的較快,從供需的角度來看,當前庫存的下降速度,明顯的超出實際當前的實際需求,因此預期因素成為當前去庫存的推手。

  二、印尼二期不銹鋼沖擊或逐步落地:通過自2017年12月以來不銹鋼市場的觀察,我們認為,印尼二期不銹鋼沖擊可能已經逐步落地,此前對市場的沖擊主要體現在遠期不銹鋼期 貨價格的偏弱上,而隨著遠期不銹鋼銷售的進行,以及原料價格現狀的高企,當前遠期不 銹鋼期貨已經高于現貨。這意味著不銹鋼的沖擊或已經實際上落地。

  三、雨季結束成可預期最大利空力量:當前,由于菲律賓依然處于雨季,鎳礦供應處于低位, 港口庫存也比較低;但是這只具有季節性,而印尼的鎳礦出口配額已經高達2600萬噸以上,這加深未來鎳礦供應的壓力。這是未來鎳價可以預期的較大壓力。

  四、未來三元電池對鎳需求提振預期不變:從硫酸鎳的供應增長途徑來看,特別是國外供應,主要是預期以必和必拓為主,也就是當前硫酸鎳供應的主要路徑是以和精煉鎳爭奪原料為 主,因此,硫酸鎳產量的增加會擠壓精煉鎳的供應。

  五、綜合結論

  1、鎳價長周期看大幅度上漲的觀點不變,主要是精煉鎳供應會受到約束,而需求則不斷增加,整體去庫存的格局依然延續。

  2、我們認為印尼不銹鋼二期沖擊或已經落地,未來剩余壓力主要是雨季結束力量,但是和鎳價的相關性降低,

  因此,我們認為鎳價在震蕩一段時間之后,初步具備區間突破的基礎。

 
  
  
  
  
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